Derivate: Grundlagen, Arten und Anwendung
Derivate gehören zu den faszinierendsten und zugleich komplexesten Finanzinstrumenten an den Kapitalmärkten. Mit einem weltweiten Handelsvolumen von über 600 Billionen US-Dollar übertreffen sie das globale Bruttoinlandsprodukt um ein Vielfaches. Für Anleger bieten Derivate sowohl Chancen zur Absicherung als auch zur Spekulation.
Definition: Derivate
Derivate sind Finanzkontrakte, deren Wert sich von einem zugrundeliegenden Basiswert (Underlying) ableitet. Dieser Basiswert kann eine Aktie, ein Index, eine Währung, ein Rohstoff oder ein Zinssatz sein. Der Begriff stammt vom lateinischen "derivare" (ableiten).
Arten von Derivaten im Überblick
| Derivat-Typ | Beschreibung | Handel | Verpflichtung |
|---|---|---|---|
| Optionen | Recht zum Kauf/Verkauf | Börse & OTC | Käufer: Recht / Verkäufer: Pflicht |
| Futures | Verpflichtender Terminkontrakt | Börse | Beide Seiten: Pflicht |
| Forwards | Individueller Terminkontrakt | OTC | Beide Seiten: Pflicht |
| Swaps | Austausch von Zahlungsströmen | OTC | Beide Seiten: Pflicht |
| CFDs | Differenzkontrakte | OTC | Tägliche Abrechnung |
Der globale Derivatemarkt in Zahlen
Der Derivatemarkt ist der größte Finanzmarkt der Welt. Das ausstehende Nominalvolumen übersteigt das globale BIP bei weitem.
Marktvolumen nach Derivat-Typ
Wichtige Derivatebörsen weltweit
| Börse | Standort | Kontrakte/Jahr |
|---|---|---|
| CME Group | USA | 4,8 Mrd. |
| Eurex | Deutschland | 1,9 Mrd. |
| ICE | USA/UK | 2,1 Mrd. |
| NSE India | Indien | 6,2 Mrd. |
Hebelwirkung: Chance und Risiko
Der Hebel (Leverage) ist das charakteristische Merkmal von Derivaten. Er ermöglicht überproportionale Gewinne, birgt aber auch das Risiko überproportionaler Verluste.
Rechenbeispiel: Hebelwirkung bei Optionsscheinen
Ausgangssituation:
- • Aktienpreis: 100 €
- • Call-Optionsschein: 5 € (Bezugsverhältnis 1:1)
- • Strike: 100 €
- • Hebel: 20x (100 € / 5 €)
Aktie steigt auf 110 € (+10%):
- • Aktiengewinn: +10 € = +10%
- • Optionsschein: ca. 10 €
- • Optionsgewinn: +5 € = +100%
Achtung: Bei fallenden Kursen wirkt der Hebel genauso stark in die Gegenrichtung. Totalverlust ist möglich!
Einsatzzwecke von Derivaten
Hedging (Absicherung)
Unternehmen sichern Währungs-, Zins- oder Rohstoffrisiken ab. Beispiel: Lufthansa hedgt Kerosinpreise mit Futures.
Spekulation
Trader nutzen den Hebel, um von Kursbewegungen überproportional zu profitieren. Hohes Gewinn- und Verlustpotenzial.
Arbitrage
Ausnutzung von Preisdifferenzen zwischen verschiedenen Märkten. Risikoarmer Gewinn durch gleichzeitigen Kauf und Verkauf.
Optionen vs. Futures: Der Unterschied
| Merkmal | Optionen | Futures |
|---|---|---|
| Recht vs. Pflicht | Käufer hat Recht, nicht Pflicht | Beide Seiten sind verpflichtet |
| Prämie | Käufer zahlt Optionsprämie | Keine Prämie, nur Margin |
| Maximaler Verlust Käufer | Begrenzt auf Prämie | Theoretisch unbegrenzt |
| Standardisierung | Börsengehandelt & OTC | Standardisiert (Börse) |
| Typische Nutzer | Privatanleger, Hedger | Institutionelle, Rohstoffhändler |
Risiken beim Derivatehandel
Warnung: Derivate sind komplexe Produkte
- Hebelrisiko: Kleine Kursbewegungen können zu großen Verlusten führen
- Totalverlust: Bei Optionsscheinen kann der gesamte Einsatz verloren gehen
- Nachschusspflicht: Bei Futures und CFDs können Verluste über den Einsatz hinausgehen
- Kontrahentenrisiko: Bei OTC-Derivaten besteht Ausfallrisiko des Vertragspartners
- Komplexität: Viele Privatanleger unterschätzen die Funktionsweise
Derivate in der Finanzkrise 2008
Credit Default Swaps (CDS) spielten eine zentrale Rolle in der Finanzkrise. Sie ermöglichten Spekulationen auf Zahlungsausfälle von Hypothekenschuldnern.
Zeitleiste: Derivate und die Finanzkrise
CDS-Markt erreicht 62 Billionen USD
Unkontrolliertes Wachstum ohne ausreichende Besicherung
Subprime-Krise beginnt
Erste Hypothekenausfälle lösen CDS-Zahlungen aus
Lehman Brothers und AIG
AIG-Rettung durch US-Regierung mit 182 Mrd. USD wegen CDS-Verpflichtungen
Dodd-Frank Act in den USA
Strengere Regulierung des OTC-Derivatemarkts
Derivate für Privatanleger
Für Privatanleger sind vor allem diese Derivate-Produkte zugänglich:
| Produkt | Geeignet für | Risiko | Typischer Hebel |
|---|---|---|---|
| Optionsscheine | Spekulation auf Kursbewegungen | Hoch | 5-50x |
| Knock-Out-Zertifikate | Kurzfristige Trades | Sehr hoch | 10-100x |
| CFDs | Daytrading | Sehr hoch | 5-30x |
| Mini-Futures | Mittelfristige Positionen | Hoch | 5-20x |
Empfehlung für Einsteiger
Bevor Sie in Derivate investieren, sollten Sie die Funktionsweise vollständig verstanden haben. Beginnen Sie mit Papierhandel (Demo-Konten) und setzen Sie maximal 5-10% Ihres Gesamtvermögens für spekulative Derivate ein. Bildung und Risikomanagement sind entscheidend.